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投资建议随行业去库结束，加库周期开启，19Q3起行业景气度正逐步转暖。看好优质赛道下龙头公司强势复苏，带来一季报业绩超预期机遇，重点推荐：【常熟汽饰、岱美股份、保隆科技、爱柯迪、长城汽车、潍柴动力、福耀玻璃】。风险提示汽车行业景气度复苏不及预期；中美贸易摩擦加剧；原材料价格大幅波动。

按月度看，2019年10月、11月、12月乘用车销量增速分别为-5.8%、-5.4%和-0.9%，降幅持续收窄并接近转正；产量增速分别为-3.2%、1.9%和6.4%，产量已于11月恢复至正增长，12月增速仍在加快。从库存角度看，当前行业库存水平处于历史低位。2019年11、12月汽车行业产成品存货同比分别为-10.2%和-8.1%，处于近几年底部区间，未来有望回归均值。随春季临近带动消费情绪回暖，行业有望逐步迈入加库存周期，景气度有望继续复苏；考虑到19年同期销量基数较低等因素，20Q1乘用车销量重回正增长的概率较大。

国家金融与发展实验室副主任曾刚对第一财经记者表示，应从需求端、资金运作端两方面来看。客户需求方面，由于中国银行业客户理财需求以固定收益为主，因此客户个性化需求并不突出，“需求简单集中，风险偏好相对较低，很难通过智能投顾增加额外价值”。从运作端来看，由于市场波动剧烈，资产配置完全实现智能化仍然很难，“市场环境本身也是智能投顾应用的一个瓶颈”。

时间回到2012年，怼天怼地的“红衣教主”周鸿祎高调宣布，将进军智能手机行业。彼时，国内的智能手机行业开始进入高速发展期，移动互联网的竞争刚刚拉开大幕。360在智能手机上的首次尝试比较“保守”，只是联手华为推出了“华为闪耀”，售价为1499元，360为此款手机内置应用商店等提供研发支持，并与华为实行收入分账。

苏陟认为，始终在高端通信材料领域掌握核心技术，是方邦参与国际竞争的法宝。“原创就意味着无法借鉴和复制，从设备、工艺到产品，都要一步步试出来。”苏陟说，如今企业10%的营收都用于研发，为了超薄可剥离铜箔的研发，他们曾在4个月里做了3万多次试验，经常半夜两三点的时候，还站在生产线上。“如今我们手握92项专利，还有150项在申请，只有持续保持我们的产品‘独一无二’，才能保证70%的毛利率。”

征信体系的建设，对于构建“一处失信、处处受限”的信用惩戒机制有着重要作用。据了解，新版个人征信报告里的信息涵盖了人们生活的方方面面。在任何地方的失信，都可能会被新版个人征信报告记录在案。当个人申请贷款时，无论是房贷、车贷还是消费贷款，金融机构大多数都会先去查看个人征信报告。因此，征信报告上一旦留下负面记录，可能会影响信贷获批。